12月份挖掘機銷售數據點評：全年銷售平淡落幕

行業近況:
    2011年12月,挖掘機行業銷量約為8,778台,單月同比下降34.3%,降幅較11月份增大1.2個百分點,環比11月份下降3.2%,2011全年挖掘機行業累計銷量17.5萬台,同比增長6.0%。
    評論:
    1)同比增速底部徘徊,行業需求仍處在低迷期。12月份市場整體銷量仍維持低位,同比降幅較11月份小幅擴大1.2個百分點,環比11月份下降3.2%,與過去十年平均環比增速一致。我們認為,一方麵源於基建等真實需求尚未顯著出現;另一方麵,信貸緊縮的背景下,廠商謹慎促銷、代理商緩慢消化庫存也是原因之一。挖掘機2011年全年銷量同比增長6.0%,符合我們此前的預期,往前看,我們認為行業趨勢短期內難以出現顯著改善,二季度以後同比增速有望逐步回升;
    2)市場結構上,國產品牌穩定增長,外資品牌全麵落敗:2011年銷售低迷情況下,國產品牌仍維持穩定增長,三一重工、廈工、柳工、龍工等全年銷量增速分別達到70.6%、51.8%、32.9%和23.6%;而外資品牌中,僅卡特彼勒同比增長8.7%,鬥山、小鬆、日立、現代銷量分別同比下降24.0%、16.1%、13.1%和6.2%;在需求低迷和國內廠商搶占市場份額雙重壓力下,外資品牌麵臨較大競爭壓力;2011全年國產品牌市場份額達到40.9%,比2010年提升10.9個百分點,三一重工全年市場份額達到11.2%,躍居行業第一位;往前看,我們認為,國產品牌市場份額有望進一步實現提升,以三一重工為代表的國內龍頭企業有望享受快於行業平均的增長;
    3)產品結構上,"兩頭忙,中間落":從產品類型上劃分,大噸位(30噸及以上)和小噸位(13噸及以下)相對高增長,1-12月份大噸位、小噸位挖掘機分別同比增長21.7%、17.8%;源於大噸位主要應用於煤炭、礦山領域,相關固定資產投資仍保持穩定增長,小噸位主要應用於城市小型市政建設及農村基建建設,需求穩定;而中型挖掘機(13噸-30噸)要用於鐵路、公路、港口等城市大型基礎設施建設,需求疲弱,2011年累計銷量同比下降3.6%;
    4)區域結構上,國內需求持續疲軟,出口增速有所放緩:區域上看,12月份出口銷量同比增長22.3%,繼續保持穩定增長態勢,但增速較之前月份顯著放緩(增速較11月份下降54.3個百分點);國內銷量同比下降37.0%,其中東部、中部和西部地區分別同比下降44.5%、33.6%、32.7%;從省份上看,12月份增速前三名分別是西藏(50.0%)、北京(26.3%)、廣東(10.3%)。