身為廣西壯族自治區國資委旗下的工程機械上市公司，柳工成為行業前四大上市公司中唯一利潤下降的公司。
這家公司昨天披露的年報顯示，公司2011年度實現營業總收入178.78億元，比上年同期增16.35%；歸屬於上市公司股東的淨利潤13.21億元，比上年同期降1
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柳 工11.78-0.23-1.92%中聯重科8.82-0.28-3.08%三一重工12.85-0.43-3.24%徐工機械13.90-0.52-3.61%興業證券10.00-0.74-6.89%4.41%。
值得注意的是，根據已經公布和即將公布的工程機械上市公司年報，包括三一重工、徐工機械在內的其他三大工程機械上市公司利潤都大幅增長。
利潤逆勢下滑
工程機械上市公司去年四季度利潤普遍下滑，不過柳工下滑速度最快。
柳工在年報中稱，去年中國工程機械行業從一季度的急劇增長到後麵三個季度持續下降，全年呈高開低走態勢。
對此，柳工證券代表黃華琳告訴《第一財經日報》，2011年公司利潤出現下滑主要是受到裝載機業務的拖累。黃華琳說，目前裝載機業務占公司主營業務收入的一半以上，去年年初到年末，因為橡膠行業提價，導致裝載機的輪胎成本上升60%左右，去年鋼材價格也上漲了20%~30%，裝載機又是非常耗材的機械。
這也是其他幾家工程機械上市公司同樣麵臨的問題。但是三一重工預計公司去年實現歸屬於母公司所有者的淨利潤同比增長50%~60%，為84億~89.6億元。徐工機械也預計，去年歸屬於上市公司股東的淨利潤較上年同期增長15.12%，至33.78億元。
已經公布年報的中聯重科去年實現營業收入約463.23億元，同比增長43.89%，實現歸屬於母公司淨利潤約80.66億元，同比更是大幅增長72.88%。
對此，黃華琳解釋稱，徐工機械主要是做起重機，在國內市場占有很大份額，所以擁有定價權，鋼材漲價對其影響不大，徐工機械、三一重工、中聯重科的產品結構和柳工有很大不同。
據他介紹，受4萬億投資的帶動，去年前幾個季度業績不錯，但是第四季度後形勢急轉直下。
國泰君安分析師呂娟認為，柳工盈利下滑主要因為毛利率下降，其中，土方機械毛利率下滑3個百分點，主要因為裝載機采購成本沒控製好毛利率下滑了約4個百分點；其他工程機械毛利率下滑了10.1個百分點，主要因為汽車起重機發展不達預期。
機製不夠靈活？
身為國有企業，柳工進入工程機械行業遠遠早於民營企業三一重工，但是發展速度遠低於三一重工。
對於柳工的利潤下滑現象，在昨天舉行的2011年中國工程機械年度產品TOP 50活動間隙，另一家大型國有工程機械管理層接受本報采訪時認為，這與體製有很大關係，國有企業的靈活性遠不如民營企業。
“最明顯的就是投資決策，因為國有企業的特殊身份，比如我的企業是廣西壯族自治區國資委管的，如果我想去其他省份投資，就很難達成廣西壯族自治區政府意願，所以很難獲得批準。”上述國有工程機械企業高層說。
對此，柳工集團一位高層告訴本報，這的確是地方國有企業麵臨的一道難題，投資機會有時一閃而逝。
今年1月21日，聯手中信產業基金，三一重工收購了世界混凝土機械第一品牌——德國普茨邁斯特控股有限公司100%的股權。
三一重工高層透露，中聯重科的確先跟普茨邁斯特進行接觸，但是三一重工的速度非常快，很快就談下來了，而中聯重科則首先希望拿到政府的“路條”。正是這樣的機製讓中聯重科喪失了良機。
在市場好的時候，國有企業和民營企業都在賺錢，但是一旦市場下滑，國有企業競爭力可能下滑得更快。
興業證券分析師吳華認為，去年在宏觀調控導致工程機械市場景氣回落且行業競爭加劇的情況下，柳工采取行業內相對謹慎的生產計劃和銷售策略，營業收入同比增速逐季放緩，且盈利能力逐季環比、同比回落，利潤增速遠低於營業收入增速。
