三年半來首次降息,保“穩增長”、利好工程機械
6月7日晚,中國人民銀行決定自2012年6月8日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率:金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點,一年期貸款基準利率下調0.25個百分點;其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整;自同日起,將金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍,將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍。此次降息被理解為實質性的非對稱降息,而且出台時間早於5月重要客觀經濟數據披露前夕、反映出5月數據很可能低於預期,實際上早先披露的PMI數據已經低於市場預期。周末出台的5月份CPI數據(同比上漲3%、創23個月新低)、PPI數據(同比下降1.4%)也為降息提供了市場環境。從效果來看,此次降息將會刺激內需,對房地產等資金需求量大的行業構成利好,從而拉動工程機械等產品需求。
重申政策微調和行業穩增帶來的投資機會
我們認為機械行業的投資機會主要集中在以下兩個方麵:一是政策微調帶來的投資機會,鐵路設備、核電、工程機械等會受益,特別是工程機械,主要上市公司的估值水平較低,而龍頭公司今年業績仍有20%左右的增長,所以工程機械主要上市公司三一重工和中聯重科仍是重點關注的對象。二是下遊需求穩定增長的子行業,如大能源裝備(如煤炭機械、油田設備和海工裝備)、節能環保設備、消費類機械。重點推薦中聯重科、三一重工、安徽合力、中國南車、晉西車軸、中國一重、傑瑞股份、天地科技、鄭煤機、林州重機、中集集團、中國重工、陝鼓動力、東方精工、太陽鳥、航空動力和機器人等。
