隨著貨幣政策的漸趨放鬆，主要經濟指標相繼觸底回升，其中，與機械行業相關的主要宏觀經濟指標工業增加值全年增速預計在10%左右，投資增速預計在20%左右。我們預計，下半年機械行業將隨整體經濟周期性恢複，2012年機械行業收入將增長15%左右，盈利增長在10%左右。
機械行業有望在3季度觸底回升，我們判斷，早周期的工程機械最困難時期已過，下半年工程機械、機床工具、工業節能設備等周期性行業有望依次恢複，電廠、新型煤化工等一批重大項目的啟動將利好相關設備企業。
維持行業看好評級，建議重點配置周期性較強的鏟運機械、機床工具、工業節能設備等公司，密切關注重大項目啟動帶來的訂單性投資機會。
工程機械已過最困難期
隨著鐵路、水利等一批重大基建項目的重啟，以及樓市銷售情況好轉，我們判斷，工程機械需求最困難時期已經過去，下半年主要產品需求情況將逐步好轉。我們預計，工程機械2012年全年增長15%左右，主要品種銷量增幅在10%左右。
據機械工業聯合會數據，工程機械2012年前4個月的銷售產值為1973億元，同比增長0.69%，增速較2011年下滑約34個百分點;其中出口產值為110億元，占5.58%，同比增長43.89%。
從趨勢上看，2季度工程機械延續了之前的下滑趨勢，主要產品挖掘機5月單月銷量為10870台，同比增長-24%，較前4月40%左右的降幅已有明顯收窄，重點企業三一重工、柳工等5月銷量增速已經轉正。
機床工具仍有下行壓力
考慮到機床工具行業周期相對滯後於工程機械，我們判斷，3季度機床工具仍將繼續下行，預計機床行業2012年全年增速在10%-15%之間。
據機械工業聯合會數據，2012年前4個月，國內機床工具行業銷售產值為2214億元，同比增長15.01%，增速較2011年回落16個百分點。其中，出口產值為132億元，占5.96%，同比增長14.12%;主要產品金切機床前4月產量同比增長-8.85%，機床數控裝置同比增長169.86%。
重礦機械需求增速快速下滑
盡管過去一段時間裏，國家發改委審核批準了廣西城防港和廣東湛江鋼鐵項目，但考慮到鋼鐵行業整體產能過剩、企業效益下滑的現實情況，預計未來一段時間重礦機械仍難以樂觀。
據機械工業聯合會數據，2012年前4個月，國內重礦機械行業銷售產值為2742億元，同比增長15.03%。其中，出口產值為210億元，占7.66%，同比增長29.57%;主要產品礦山專用設備、金屬冶煉設備和金屬軋製設備前4月產量同比分別增長31.44%、17.67%和23.45%。
