PMI 數據顯示9 月專用設備新訂單回升5.2 個點
9 月，通用設備製造業PMI 指數47.5，環比回升3.1 個點、但仍低於50；其中生產指數50.7 點、環比提升6.4 個點、生產活動活躍度增加，新訂單指數42.3 點、環比僅略升1.2 個點且遠低於50，產成品庫存指數50、環比提升5.3 個點。專用設備製造業PMI指數43.9、環比提升5.2 個點，連續7 個月低於50、低於我們月初過50 的預期，其中生產指數47.2，新訂單指數39.6、環比僅提升7.9 個點、且遠低於50。
9 月份PMI 數據顯示通用設備景氣度略有回升，但專用設備新訂單繼續萎靡、複蘇低於預期；我們認為，8 月份的全社會新開工項目數轉折性地大幅正增長、房地產新開工麵積也表現出同樣趨勢，8 月的信貸數據反映出對公的中長期貸款占比開始略微提升，這些先導指標必將體現到設備需求上來；我們預計，每年的相對旺季10、11 月份專用設備PMI 總指數、新訂單指數很可能回到50 以上。
新項目進入開工期，鐵路基建、地產等投資將加快
今年1～8月，固定資產投資新開工項目24.32萬個、比去年增加16091個、增長7.09%，其中8月份單月新開工38555個、同比大幅增長32.25%，增速為年內最高。1～8月，商品房新開工麵積12.294億平方米、同比下降6.8%、下降幅度比上月減少3個百分點，其中8月份單月新開工19035萬平方米、同比增長13.87%。鐵道部計劃司最近也調整了今年部分項目的投資計劃，其中新開工項目從年初計劃的9個提高到19個。我們預計，隨著基建、地產投資增速加快，今年相對旺季(10、11月份)機械特別是工程機械需求將好於預期，同比增速將好於由於去年基數原因而簡單轉正的預期。
重申需求穩增和複蘇彈性兩類投資機會
我們認為機械行業的投資機會主要集中在以下兩個方麵：一是下遊需求穩定增長的子行業，如大能源裝備（如油氣設備、海工裝備和煤炭機械）、節能環保設備、消費類機械。二是政策微調帶來的投資機會，工程機械、鐵路設備、核電等會受益。重點推薦傑瑞股份、惠博普、天地科技、機器人、太陽鳥、中聯重科、三一重工、中國南車、晉西車軸和航空動力等。
工程機械：預計9 月挖掘機銷量環比基本持平 庫存壓力仍較大鐵路設備：國慶前後一批高鐵項目陸續建成或複工油氣設備：國際油價大幅振蕩，持續看好油氣設備高景氣煤炭機械：煤機需求悲觀預期反轉可待。
