1、事件
9月28家主要挖掘機廠家共銷售挖掘機5905台，環比7%,同比-33%,累計同比-37%。其中，三一重工624台，環比13%,同比-45%,累計同比-18%;柳工292台，環比31%,同比-23%,累計同比-30%;廈工202台，環比64%,同比-21%,累計同比-30%;中聯重科273台，環比5%,同比91%,累計同比55%。
2、我們的分析與判斷
9月份挖掘機行業銷量同比下降33%,跌幅自5月以來逐月加大，行業銷售依然低迷。9月份，上市公司中，僅中聯重科銷量實現同比正增長，其他仍大幅負增長。柳工、廈工同比跌幅有所收窄，分別較上月縮小11和27個百分點。
（2）國產品牌市占率維持高位
9月份，國產品牌市場份額53%,環比提升4個百分點；日係、韓係品牌市占率分別為20%、13%,今年2月份以來均持續下滑；歐係品牌市占率14%。三一、柳工、廈工、中聯9月市占率分別為11%、6%、3%、5%,較上月變化均不大；1-8月累計市占率分別為14%、4%、3%、3%。（3）大挖需求持續下降，出口持續高增長從市場需求結構分析，9月小挖、中挖、大挖占比分別39%、51%、10%,大挖需求自六月份以來持續下降，降幅達6個百分點。從區域銷量分析，東部、中部、西部9月份市占率分別為26%、27%、33%,東部、中部市占率近兩月下降幅度均達3個百分點。9月份挖掘機出口延續高增長，出口台數809台，同比增長63%,
3、投資建議
9月份鐵路基建投資同比增長111%,累計同比下降16%。對工程機械等施工設備，鐵路作為固定資產投資最重要的下遊之一（占比20%），鐵路投資加快將帶動工程機械的使用量，對行業銷售起到止跌維穩作用，對新機的銷售影響可能彈性不大，需要觀察投資的持續力度以及其它下遊的複蘇情況。工程機械將板塊性機會仍需等待，中期持續推薦中聯重科及安徽合力。
