5月29日，國際貨幣基金組織[微博](IMF)宣布下調2013年中國經濟增長預期至7.75%，並警告中國社會融資總額過快增長及廣義債務等顯著宏觀風險。
國際貨幣基金組織(IMF)第一副總裁大衛·利普頓(David Lipton)是在結束2013年度第四條款磋商後的新聞發布會上做出以上表態的。他將中國經濟增速放緩歸因於海外需求的減弱。然而，他同時表示，通過對中國債務和支出水平的最新預測，中國政府的挪騰空間比過去要小，財政貨幣政策空間正在收窄。
“盡管中國麵臨社會融資總額過快上升及債務激增等問題，但中國政府已經意識到這些問題，並正在積極進行金融市場化改革。”參加此次第四條款磋商的IMF中國處處長Steve Barnett在專訪中向本報表示。
IMF：廣義政府債務占GDP50%
整場發布會中，IMF關於中國的信貸問題成為關注的焦點。利普頓表示，將地方政府融資平台包括在內，廣義政府債務已增加到GDP的近50%，相應的財政赤字2012年約為GDP的10%。這是繼外國投行等私營部門相繼發出中國債務評估報告後，國際金融官方機構首次發布中國國內、尤其是涉及魚龍混雜的地方債務的官方表態。
若按2012年52萬億元的GDP總額測算，50%的債務至少要達到25萬億之巨。“這一數據與此前中國官方所公布數據相比有明顯增加，”東方證券宏觀研究員邵宇表示。銀監會發布數據顯示，截至2010年底，中國地方債約在10萬億規模，與IMF估算相差快一倍。
盡管利普頓未就債務占GDP50%的數據來源進行解釋，有關地方債務規模大漲的論斷此前也有表述，中國前財政部部長項懷誠就在4月召開的博鼇論壇上表示地方政府的債務規模達到20萬億以上。
“債務占GDP一半這個數字我並不吃驚，”一位從事地方企業債發行的一線人士向本報表示。他透露，除去可以計算的銀行貸款、地方融資平台外，一係列包括信托、資管、融資租賃等無法計算清楚的金融環節都涉及到地方債之中，使得整個債務狀況難以預期。
諫言債務財政管製
對於這一部分地方債務與財政，David Lipton表示，還需要采取措施，逐步減少政府赤字的規模，從中期來看隻有這樣做才能保證有一個比較穩定、安全的債務水平。對稅務體係也需要重新進行改革，對地方政府的財政情況進行重新的調整，使得在收入和支出方麵實現更大的平衡。
事實上，目前中央對地方債務平台以及理財等主要的地方債流向產品的政策已經有了明顯收緊。
“2012年開始，各部委就從各環節多次發文，分別通過控製地方項目審批、融資平台政策收緊、資產重組合法性審查加緊等方麵出台一係列規定，目前感覺地方標準化債券的發行比以前有了很大阻力。”該一線債務人士表示。
對於債務管理，IMF在5月29日提出了更高的目標。IMF稱，財政改革是支持再平衡、改善治理、提高投資效率的改革議程的有機組成部分。
IMF對此建議，繼續實施稅收改革，對地方政府財政進行全麵的重新調整，根據支出需要重新配置資源，以及改革地方政府投資和借款的相關製度。以其他征稅形式部分取代非常高的社保繳款，也有助於經濟再平衡和降低低收入者的負擔。
而國內有關地方債務研究也從征稅、再平衡等方麵提出了一係列建議。中國金融四十人論壇發布報告《土地製度改革與新型城鎮化》表示，建議允許地方政府發行市政債。在城市政府財政能力有限的情況下，政府購置和開發土地的支出可以通過發行市政債籌集，其償付能力即土地開發項目未來所帶來的現金流。從長遠看，應盡快修訂《預算法》，允許地方政府發行市政債。
資本賬戶開放“無時間表”
在近期火熱的資本賬戶自由化議題上，利普頓表示，應繼續在放開利率和提高匯率靈活性方麵取得進展，這將支持經濟再平衡；還可以輔之以資本賬戶的逐步、謹慎的進一步開放。
Steve Barnett在接受本報記者專訪時表示，目前國際貨幣基金組織鼓勵中方利率市場化、匯率形成機製改革、資本賬戶開放以及人民幣國際化同時推動。“對國際貨幣基金組織來說沒有所謂的時間表，中國以上每一項改革都會相互推進”。
Steve Barnett告訴本報記者，資本賬戶自由化的核心不在於先後順序，而在於建立健康的金融體係以及以市場為基礎的利率，以推動資本的跨境流動。
“盡管目前中國資本流動有一些管製，但是可以看出流動規模已經很大了，與很多比較大的國家類似於巴西、印度、俄羅斯相似，甚至也趕上了韓國。”Steve Barnett表示。
對中國外部狀況的評估，IMF表示與去年基本相同，認為人民幣相對於一籃子貨幣中度低估。
