回顧與展望:行業增長放緩,未來分化發展。回顧過去,機械行業整體增長從之前的20%以上放緩到10%左右,子行業則呈分化態勢。展望未來,行業將進入平穩增長階段,預計今年行業增速10%左右。行業將分化發展,“新型成長”子行業處於成長期,發展前景好,“傳統周期”子行業由於處於成長期的後期或者成熟期,行業增速較低甚至負增長。公司也將分化發展,看好行業景氣度高、具備新產品和新業務及傳統行業中具備突出競爭優勢的三類公司。
新興成長：快速增長,前景看好。油氣產業鏈將保持快速增長態勢,天然氣裝備產業鏈有望率先受益;節能環保領域中關注工業節能(ORC 膨脹機、餘熱鍋爐)和垃圾焚燒等相關設備;機器人替代人工的經濟拐點加速到來,行業即將進入“浪潮式”推廣階段;農業機械受益於農業產業化政策,預計全年增速將達到15%-20%;智能計量表受益於資源定價改革和城鎮化進程,替代傳統計量表將成為大勢所趨,行業進入快速發展期;國家對清潔煤利用日益重視,新型煤化工項目將逐步啟動,行業具備巨大發展空間。
傳統周期:低速增長,優選龍頭。工程機械行業弱複蘇,收入增速在2012 年四季度見底,淨利潤增速在2013 年一季度見底,預計將逐步迎來盈利複蘇的拐點;國內軌道交通裝備行業中長期仍具備成長空間,預計隨著動車招標的重啟,鐵路裝備行業仍將實現平穩增長;礦山機械由於全球經濟仍處於疲弱狀態,預計景氣度將下滑;機床屬於後周期行業,行業基本麵仍將低迷;造船行業的調整同樣仍將持續。
風險因素:國內經濟增速和固定資產投資低於預期;人民幣升值超出預期導致出口大幅下滑;原材料價格出現大幅上漲投資策略:我們認為機械行業子行業分化和公司分化的趨勢仍將延續,對於機械股的投資,企業的業績增長是根本,是王道。我們維持行業“強於大市”的評級,繼續看好三類成長型公司:(1)主營業務雖然大部分仍集中在“傳統周期”,但戰略定位成功,已提前布局發展前景好的新業務的公司;(2)屬於“新興成長”行業,前景看好的公司;(3)雖處“傳統周期”,但競爭力突出,可以超越行業增長的公司。
機械：結構性機會是長期主題 薦7股
1、由於建設“美麗中國”已被上升為未來十年我國的主要戰略,因此,未來我國環保治理力度隻會加強,而不會削弱。我們預計,未來十年我國環境保護治理投資有望繼續保持快速增長。
2、從增量看,2012年我國新能源汽車產銷數據同比實現了翻番,但是,從存量看,2012年我國新能源汽車在汽車總產量中的占比僅為0.07%,未來存在巨大的提升空間。橫向比較,目前我國新能源汽車人均保有量、銷售量均遠低於發達國家,仍有巨大的發展潛力。
3、目前,鋰離子電池需求主要分布於移動電子產品,電動車和儲能電池三大領域。未來幾年,隨著我國新能源汽車的放量,鋰電池相關行業有望加速發展。
4、2012年12月,國家能源局正式發布了《天然氣發展“十二五”規劃》,《規劃》指出,到2015年我國天然氣消費量將達到2300億立方米,相比2011年的1309億立方米將增長75.70%。
我們認為,天然氣在我國能源消費格局中的比重不斷提升是長期趨勢,這將有力拉動天然氣開采、儲運設備等行業的發展,天然氣設備行業有望迎來黃金十年。
5、縱觀國內外產業經濟發展方向,工業機器人對人力的替代已經拉開序幕,世界機器人的市場需求即將進入快速增長期。“十二五”期間,預計我國機器人需求量每年將保持20%左右的快速增長。
6、資本市場上,我們建議投資者長期關注傑瑞股份(002353)、富瑞特裝(300228)、機器人(300024)、桑德環境(000826)、碧水源(300070)、津膜科技(300334)以及億緯鋰能(300014)等優勢個股。
