近期工程機械股仍需謹慎選擇。由於南方很多地區下半個月進入雨季，銷售出現比較大的回落，北方地區的礦山需求沒有太大好轉，部分地區的礦山由於安全事故進入停產檢修。各地基建項目也未見大規模啟動，各地政府對於投資基建態度比較謹慎，開機率出現同比下滑。
預計，6月挖掘機銷量在9000台左右，銷量維持小幅正增長的態勢，6月開機小時數同比下降幅度有所擴大，部分經銷商估計在10%左右。其中，小挖的利用小時數仍能維持增長，而大挖的利用狀況非常不佳。中挖由於之前保有量較高，表現依然遜於小挖。
錢荒的到來，銀行必然會減少放貸的金額，而用戶購機時做銀行按揭會越來越難，批的時間會越來越長了，這將會導致原本具備還款能力的信用客戶成為工程機械企業的新風險。這樣一來，選擇融資和分期的客戶會越來越多，但這又會考驗融資公司和代理商的資金實力，隨著銀行錢荒的到來，廠家和代理商會更加謹慎的選擇客戶。
工程機械板塊估值雖是曆史低位投資者仍需觀望
行業策略：下半年國內宏觀經濟難有明顯改善，工程機械下半年整體銷量同比下滑概率較大，目前板塊估值雖已是曆史低位，但並不構成買入理由，建議投資者維持觀望。
行業觀點：高成長的終結。城鎮化驅動工程機械曾經高速成長，過去20年是中國城鎮化率提升最快的時期，從1993年的27.99%提升到2012年的52.57%。城鎮化率的快速提升導致對工程機械需求大大增加，這是國內工程機械行業黃金10年的最大背景。雖然我們判斷未來20年我國成長率提升依然維持高速，但保有量過高將製約行業成長空間，工程機械行業的高成長時代麵臨終結。
估值溢價的消失：估值的背後，是對成長性的判斷，當一個行業成長性麵臨消失，其估值將從溢價變成折價狀態。而研究海外工程機械龍頭卡特彼勒與國內鋼鐵及銀行業的曆史可以對上述觀點做出驗證。
下半年曙光難現：在考慮到下半年基建投資高位回落、房地產投資麵臨放緩、貨幣供應遇到拐點以及行業風險有待消化的情況，我們認為下半年行業難現曙光。
機械行業增長放緩，未來分化發展
回顧過去，機械行業整體增長從之前的20%以上放緩到10%左右，子行業則呈分化態勢。展望未來，行業將進入平穩增長階段，預計今年行業增速10%左右。行業將分化發展，“新型成長”子行業處於成長期，發展前景好，“傳統周期”子行業由於處於成長期的後期或者成熟期，行業增速較低甚至負增長。公司也將分化發展，看好行業景氣度高、具備新產品和新業務及傳統行業中具備突出競爭優勢的三類公司。
新興成長：快速增長，前景看好。油氣產業鏈將保持快速增長態勢，天然氣裝備產業鏈有望率先受益；節能環保領域中關注工業節能（ORC膨脹機、餘熱鍋爐）和垃圾焚燒等相關設備；機器人替代人工的經濟拐點加速到來，行業即將進入“浪潮式”推廣階段；農業機械受益於農業產業化政策，預計全年增速將達到15%-20%;智能計量表受益於資源定價改革和城鎮化進程，替代傳統計量表將成為大勢所趨，行業進入快速發展期；國家對清潔煤利用日益重視，新型煤化工項目將逐步啟動，行業具備巨大發展空間。
傳統周期：低速增長，優選龍頭。工程機械行業弱複蘇，收入增速在2012年四季度見底，淨利潤增速在2013年一季度見底，預計將逐步迎來盈利複蘇的拐點；國內軌道交通裝備行業中長期仍具備成長空間，預計隨著動車招標的重啟，鐵路裝備行業仍將實現平穩增長；礦山機械由於全球經濟仍處於疲弱狀態，預計景氣度將下滑；機床屬於後周期行業，行業基本麵仍將低迷；造船行業的調整同樣仍將持續。
風險因素：國內經濟增速和固定資產投資低於預期；人民幣升值超出預期導致出口大幅下滑；原材料價格出現大幅上漲投資策略：我們認為機械行業子行業分化和公司分化的趨勢仍將延續，對於機械股的投資，企業的業績增長是根本，是王道。我們維持行業“強於大市”的評級，繼續看好三類成長型公司：（1）主營業務雖然大部分仍集中在“傳統周期”，但戰略定位成功，已提前布局發展前景好的新業務的公司；（2）屬於“新興成長”行業，前景看好的公司；（3）雖處“傳統周期”，但競爭力突出，可以超越行業增長的公司。
大盛證券：死對頭持股中聯重科見
港股今早（7月1日）升勢持續，恒指中午收20678,上升238點，期指低水35點，半日成交314億元，國指則升84點，收9243,國期高水3點。
恒指今早再次重上10天線的20521之上，並且再次嚐試回補20704-20896的下跌裂口，最高曾見20739,於該下跌裂口區又再受壓而跌回20700關口之下，午後如果無法重上20700關口之上則有回試10天線的可能，而上述下跌裂口區仍為恒指回升的阻力區所在。
國指連續兩天受製於10天線的9294水平，未能成功出現突破，後市或將再次回試9000關口的支持，而9418-9536的下午裂口暫時仍為國指反彈的阻力區。
近期一再飽受造假指責的中聯重科（1157）證實獲死對頭三一係持有其股份，近日股價有回穩跡象，中午收5.58元，上升0.22元，升幅4.1%。近期其股價曾經低見4.97元，今早則正在試衝10天價5.6元的阻力，最高曾見5.65元，午後如能成功突破5.6元的阻力則有機會向上挑戰20天價的6元關口阻力，而5元關口則成為了其短期重要的支持位。
三一國際（0631）則收2元，上升0.05元，升幅2.5%。近期其股價似乎於1.94元找到了支持，短期內如果能夠向上突破2.27元的阻力則有機會於1.94元形成「三底不破」而回升，首個上升目標範圍為2.56-2.6元之間。
中聯重科：估值存在向上修正可能
統計顯示，中聯重科6月份獲得產業資本增持1855.93萬股，增持部分參考市值達13095.55萬元，在6月份發生產業資本增持的滬深兩市A股中，其被增持部分變動市值位列第五名。
從市場表現來看，6月份，中聯重科累計下跌23.09%，期間累計成交量為119046.68萬股，累計成交額為737325.21萬元，期間換手率為18.97%，目前，該股最新收盤價為5.43元，最新動態市盈率為7.17倍。
從基本麵來看，公司是中國工程機械裝備製造領軍企業，全國首批創新型企業之一。主要從事建築工程、能源工程、環境工程、交通工程等國家重點基礎設施建設工程所需重大高新技術裝備的研發製造。2012年公司重點產品市場占有率持續提升。
混凝土機械方麵，公司泵車產品市場占有率較2011年明顯提升，目前已處於市場領先地位，攪拌車、車載泵、攪拌站三大產品行業市場占有率均居全國第一；起重機械方麵，公司塔機國內市場占有率穩居行業榜首；土方機械方麵，公司推土機國內市場占有率躍居行業第二。
從股東進出方麵看，據公司2013年一季報披露顯示，公司前十大流通股股東中，包含3家基金合計持有27963.13萬股（上期為2家基金合計持有22588.58萬股）。弘毅投資產業一期基金持有15942.85萬股（未變）。籌碼有所分散。
值得一提的是，在6月份中，有1家機構給予該股“買入”評級，6家機構給予該股“增持”評級。其中，國金證券預計公司2013年至2015年將實現營業收入434.2億元、508.37億元和622.49億元，實現歸屬上市公司股東淨利潤63.69億元、83.28億元、105.62億元，對應每股收益分別為0.83元、1.08元、1.37元。公司估值目前處於2003年以來的底部，低於行業平均水平。基於公司強於行業的盈利能力和經營管理水平，估值存在向上修正的可能。暫時給予公司2013年9倍至10倍市盈率，對應目標價7.47元至8.39元。目前股價具備安全邊際，但表現的催化劑需要等待投資、貨幣環境或政策的超預期好轉。
