12月上半月調研指數報告：調研指數上升略超預期，短期經濟下行風險不大。
調研綜指：12月上半月申萬調研綜合指數小幅上升，從-1.8%升至5.1%。庫存指數從-17.4%降至-22.0%。當前景氣度指數從-1.5%升至3.1%，對未來6個月的景氣度預期從18.3%下滑至12.5%。
指數解讀：調研指數的小幅上升有點略超我們的預期。指數連續3期處在0附近波動，也表明需求基本維持前期的水平小幅震蕩。從行業層麵來看，除了房地產受到政策的壓製，銷售繼續承壓之外，其他行業的銷售或訂單多有企穩、回升的跡象。多數行業的表現仍然受到季節性驅動，比如銅訂單的低迷、機床信息量的小幅回暖、出口的改善。消費類行業的景氣度相對較高，家電促銷活動較多，汽車銷售情況也一直較好。庫存指數近期持續下滑，庫存壓力不大。總體來看，短期內經濟活動的下行風險仍然不大。
值得關注的跡象：
房地產：受政策收緊和房貸緊張的影響，成交量、到店客流繼續減少，且節前預計難有起色，一線城市中介堅決看好明年春季表現，二線城市中介信心相對偏弱。
汽車：大部分經銷商訂單穩定，略有增長，而較去年同期可能有所下滑。
家電：大部分經銷商表示銷量較11月有所恢複，彩電銷售持續增長，冰箱保持下滑趨勢，洗衣機銷量尚可。
機床：信息量略有增加，其他旺季跡象不明顯，目前市場表現差於去年。
工程機械：挖機銷量、信息量均有所萎縮，今年開工情況雖然好於去年，但缺乏刺激銷售的措施，資金也不充裕。
銅貿易商：大部分貿易商完成全年任務量，訂單做的較少，銅進口量增長，主要在於融資需求增長。
公路貨運：貨運量並沒有明顯的改善，同比增速可能出現下滑。
出口貨代：出口回歸正常，貨量環比回升，有受訪者認為貨量的提高由於對運價上漲的預期導致，下半月進入春節前的出貨季，但貨代的預期並不明朗。
