48.4%！ 根據中國工程機械工業協會挖掘機械分會行業統計數據，一季度共計銷售各類挖掘機60061台，同比漲幅48.4%。

火熱的還不止挖掘機行情，據中國證券網報道，2018年3月，重卡市場共約銷售各類車型13.2萬輛，同比增長15%，創曆史新高。一季度，重卡市場共約銷售31.64萬輛，增11%。

稍早前公布的3月官方製造業PMI為51.5%，升至一季度高點，製造業擴張提速，呈現穩中有升態勢。

“3月中國官方製造業采購經理人指數（PMI）由2月的50.3大幅反彈至51.5，反映春節過後實體經濟運行複蘇。3月PMI中生產指數和新訂單指數較2月分別上升2.4個和2.3個百分點，表明需求上升推動生產活動改善。”渣打銀行大中華及北亞首席經濟師丁爽對《中國經營報》記者表示，一季度增長勢頭保持穩固。

內需為主驅動穩增長

“今年產值突然加大，前3月產值就達55億元。現在我們公司的挖掘機還沒下線，機號就被代理商被訂走了。”4月12日，湖南一家大型生產挖掘機的企業相關負責人向《中國經營報》記者介紹。在他看來，銷售這麽火爆主要是受益於工程機械行業的持續高增長。借勢行業的複蘇，他們公司的經營狀況得到了大幅的改善，同時，資產質量、盈利能力和現金流正加速改善，應收賬款、淨利潤水平明顯提升。

太平洋證券對廣西、湖南、四川、安徽、河北和浙江六個省份調研顯示，春節後開工情況比去年更好，反映在開工率上，要比去年的春節後要高20%左右。這其中雄安新區建設的需求預期以及“一帶一路”的基建需求實施方案被行業認為帶來利好。

“從已經公布的1~2月經濟數據看，經濟動能依然較強。而3月PMI中的生產、內需和外需均好於預期，也與螺紋鋼庫存去化等高頻指標相一致。”聯訊證券董事總經理、首席宏觀研究員李奇霖對記者分析稱。

按照計劃，國家統計局4月17日將要公布一季度國民經濟數據。4月10日，商務部、國家發改委、國家統計局同一天在官網發文為一季度經濟形勢“預熱”：國家統計局的《內需挑大梁支撐中國經濟發展》、國家發改委的《消費成為我國經濟平穩運行的“壓艙石”》以及商務部披露一季度重點零售企業銷售額增速呈現加快勢頭。在李奇霖看來，三部委集體預熱經濟，而且多集中在消費和內需，顯示國內需求對增長的貢獻率繼續提升。實際上，外需對中國經濟的拉動作用，已經明顯降低了。

經濟穩定增長的同時，一季度的物價水平保持平穩。4月11日，國家統計局發布數據顯示，3月CPI環比下降1.1%，同比上漲2.1%；PPI環比下降0.2%，同比上漲3.1%。 來自國家統計局網站數據還顯示，消費領域價格漲幅雖有所波動，但較為溫和：一季度，CPI比去年同期上漲2.1%，延續了溫和上漲態勢；生產領域價格漲幅回落，多數行業價格較為平穩：一季度，PPI比去年同期上漲3.7%，漲幅比去年四季度回落2.1個百分點，屬於從高位正常回落，漲勢趨於平穩。

“但也要注意到，一季度PMI均值趨於低於去年四季度水平，表明2018開年經濟增長勢頭穩固但略有減弱。”丁爽表示，盡管中美貿易摩擦給未來貿易表現可能籠上一層陰影，外部需求依然有望支持增長。同時，服務業增長有望保持穩健。因而他預計，一季度GDP同比增長由去年四季度的6.8%放緩至6.7%。

數據顯示，一季度服務業PMI平均達53.9，1~2月官方服務業生產指數同比增長8.0%。
瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤也持類似看法。她發給記者分析中稱，首先從需求端看，社會消費品零售實際增速可 瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤也持類似看法。她發給記者分析中稱，首先從需求端看，社會消費品零售實際增速可能有所放緩，而固定資產投資實際增速略有好轉。實際進出口增速都有所加快，特別是出口，名義貿易順差可能低於四季度，但高於去年一季度；其次，從生產端看，估計一季度的工業生產同比增長6.7%，強於去年四季度的6.2%；房地產銷售可能低位企穩，因此房地產服務業增加值增速也應保持平穩。再進一步考慮到一季度第三產業增長往往季節性疲弱，因而她預計一季度GDP同比增速邊際放緩至6.7%。

“近期中美貿易出現摩擦，這對宏觀經濟的直接衝擊較小。中國不會用人民幣匯率作為貿易戰的武器。”汪濤表示。

官方對此也有表態。4月11日，央行行長易綱在博鼇亞洲論壇上表示，我國的匯率機製由供需決定，是一個市場決定的機製，它運行良好，未來也會繼續良好地運行下去。中國不會以人民幣貶值來應對貿易爭端。

季度GDP增速或前高後低

“今年季度GDP數據可能呈現前高後低的特點。相比於上半年，預計三季度開始穩增長的壓力有所回升。”對於今年的經濟走勢，李奇霖告訴記者。

在他看來，首先，從幾個主要終端需求看，融資約束對地產投資的影響將逐步強化，房企融資的傳統渠道基本上都受到了一定限製，從上市房企的財報看貨幣資金增速降得很快。其次，基建同樣如此。針對地方政府舉債、城投融資和PPP的監管持續強化，近期還有部分省市加強了對基建項目的審核。再次，出口可能麵臨一定壓力。因為貿易保護主義的興起，人民幣升值的滯後效應，從摩根大通全球綜合PMI看，全球增長動能有弱化的趨勢，也對中國出口可能有一定壓力。

數據顯示，雖然目前仍在增長，但全球的經濟複蘇似乎已經出現見頂跡象。摩根大通全球製造業PMI在3月下滑至53.4，為去年10月以來的最低值。摩根大通全球綜合PMI指數更是6個月以來首度下滑，環比減少1.5個百分點至16個月低位的53.3，降幅為兩年來最大。但相比之下，摩根大通全球綜合PMI指數在2017年就一直高於榮枯線50，主要發達國家PMI更是穩步向上。

汪濤也認為，下半年經濟的下行壓力可能會更加明顯，這主要來自於房地產活動放緩，以及地方準財政支出收緊。

房地產活動放緩從銷售來看，據海通證券統計數據顯示，3月41城地產銷量增速-32%，百家龍頭房企銷量增速17%，較1~2月的36%大幅下滑。同時，4月前7天41城地產銷量跌幅擴大至-39%。

後續，地方融資行為也可能將繼續收緊。去年12月召開的中央經濟工作會議部署了2018年經濟工作。會議強調，積極的財政政策取向不變，調整優化財政支出結構，確保對重點領域和項目的支持力度，壓縮一般性支出，切實加強地方政府債務管理。

對此，瑞銀證券認為，財政支出結構調整意味著地方融資行為將繼續收緊，而預算內支出或將更加傾向重要領域，如環保、脫貧、社會保障以及“十三五”規劃裏的重大項目等。作者：譚誌娟(本文來自中國經營網)