公司目前在手订单约1500 亿，其中机车300 多亿，动车组700 多亿，城轨地铁车辆200 多亿，工程机械、电机等相关多元化产品订单100 多亿，在手订单饱满，可满足未来两年生产，并且在大功率机车、动车组和城轨地铁领域仍具备持续获得大单的潜力。动车组是公司未来三年最大的增长引擎，根据目前的产能释放情况，预计今年全年动车组收入将达100 亿左右，11 年将突破200 亿。大功率机车未来有望继续获得大额订单，铁道部计划到2012 年之前招标7900 台大功率机车，已招标3940 台，未来仍有近4000 台的招标计划。
城轨地铁车辆亦面临快速发展机遇，市场规模在2010 年后将达到4000 辆/年，高峰时段将达6000 辆/年，公司目前具备1000 辆/年的交货能力，最终三大基地将形成3000 辆/年的生产规模。相关多元化产品方面，二七装备的96 磨头钢轨打磨列车已交付一列，路基处理车已于4 月16日下线，公司在西安成立了风电电机研发基地，未来整体电机业务将形成40-50 亿的销售规模。风电齿轮箱项目进展顺利，预计今年6 月份可以下线，此外济南装备已经建成风机总成基地，今年3 月份首台整机下线，预计未来将形成1500 套/年的规模。
出口是公司未来发展的战略重点，与国外竞争对手相比，公司在系统组织能力、综合成本、交货周期、国家政策等方面具有比较优势，预计未来几年出口占比将稳步提高。我们认为公司手握巨额订单已牢牢锁定未来两年业绩，且成长性清晰可见，出口市场的突破和核心零部件国产化带来的毛利率上升将进一步提升公司的盈利能力，我们预计公司10-12 年EPS 分别为0.25 元，0.39 元和0.48 元，对应PE 为19 倍，12 倍和10 倍，首次给予“强烈推荐”评级。
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